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续降本增效并构筑差异化壁垒。国际化布局成效显著,香港IPO承销等业务跻身市场前列。 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为212.6/270.0/318.1亿元,复合增速+22.3%。当前估值处于历史低位,考虑到AI战略领先性、ROE回升潜力及国际业务成长性,给予目标价26.12港元(对应2026年PB约1倍),维持“买入”评级。 报告列示的主要风险包括:市场系统性风险;政策监管风险
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